指数再平衡引发抛压 白银连续第二日下跌 黄金爱体育- 爱体育官方网站- APP下载走势趋稳
2026-01-10爱体育,爱体育官方网站,爱体育APP下载
智通财经获悉,在大宗商品指数年度再平衡临近之际,白银连续第二个交易日大幅下挫,市场预计未来几天将有价值数十亿美元的期货合约被动卖出。相比之下,黄金走势趋于稳定,收复了盘中部分跌幅。
白银盘中一度下跌5.5%,此前一个交易日已重挫近4%。随着指数权重调整,跟踪指数的被动型基金自周四起开始抛售贵金属期货,以匹配新的配置要求。这一过程通常属于例行操作,但在黄金和白银去年经历大幅上涨后,今年的再平衡对市场的影响显得尤为显著。
白银相关交易所交易基金(ETF)周三录得自去年10月以来最大单日资金流出,同时市场波动性明显上升。相较黄金,白银对指数再平衡更为敏感。花旗集团估算,为满足指数调整要求,约有68亿美元的白银期货可能被抛售,相当于纽约商品交易所白银期货未平仓合约的约12%。
花旗同时预计,黄金期货的资金流出规模与白银大致相当,这一判断基于跟踪商品指数和标普高盛商品指数的基金规模。由于贵金属在商品指数中的权重在去年大幅上升,因此必须通过再平衡来进行调整。
商品指数的展期周期通常从每年第六个工作日持续至第十个工作日,而与之对应的再平衡交易一般分布在第五至第九个工作日,并存在一日左右的时间滞后。
摩根大通在去年12月12日的一份报告中指出,去年黄金和白银同样经历过类似的指数抛售,但并未对市场造成明显拖累。不过,该行也表示,今年白银所需承接的抛售规模更为突出。花旗策略师Kenny Hu直言:“我从事这一流程多年,从未见过如此规模的资金流动。”
尽管短期承压,分析师对黄金的中长期前景仍普遍持乐观态度。黄金去年录得自1979年以来的最佳年度表现,在各国央行持续增持、黄金ETF资金流入以及美元走弱的共同支撑下,金价全年多次刷新历史新高。
汇丰控股贵金属首席分析师James Steel表示,黄金的涨势源于避险与风险规避需求的叠加效应,美元走弱和政策不确定性进一步放大了这一趋势。他预计,在地缘政治风险上升和财政赤字扩大的背景下,黄金有望在2026年上半年升至每盎司5000美元。
世界黄金协会1月6日发布的数据显示,各国央行在去年11月合计净买入45吨黄金。与此同时,中国人民银行已连续14个月增持黄金,官方需求持续成为支撑金价的重要力量。
市场目前正关注周五将公布的美国12月就业报告。若数据表现偏弱,可能强化市场对美联储进一步降息的押注,从而为不生息的贵金属价格提供新的上行动力。
相比黄金,白银去年的涨势更为强劲,全年涨幅接近150%。10月市场一度出现历史性的“空头挤压”,此后白银持续受益于伦敦现货市场供应偏紧,关税担忧限制了金属从库存高企的美国流向海外。
法国巴黎银行大宗商品策略主管David Wilson表示,指数再平衡或将在短期内“压制白银的上行空间”,但从更长期来看,白银仍具备更强的上涨动能。
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