爱体育,爱体育官方网站,爱体育APP下载：值为10.9、14.5、17.9亿元，同比增长11.8%、35.6%、29.5%。对应EPS2.37、3.21、4.16元，维持“买入”评级。风险提示：新产品开拓低于预期、海外疫情超预期、下游产品对应行业政策变动、汇率大幅波动、国。”

　　1.股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、金融业，在这三个行业上的配置比例为73.94%、7.87%和3.51%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、金融业，配置比例为70.82%、6.90%和4.85%。

　　2.总体来看，公司前三季度通过产品调整和产能扩充实现了稳定增长，在整体需求承压的单Q3季度，公司仍然能够实现营收同比和环比10%+的增长，主要源于公司坚持研究开发积累技术Q3研发费用率仍保持4.9%的水平，使得高端产品不断得到认可，期间内高多层用板、高频高速等较高端产品营收占比都有所提升，考虑到明年公司在大客户的高端产品认证顺利、青山湖二期产能陆续开出，我们认为公司高端产品占比将会持续提升，在这样的发展势头下公司能够实现扎实稳定的增长。

　　3.大盘技术面处于震荡格局，板块走势仍有分化，北向资金持续谨慎、海外市场走势波动以及量能的持续缩量，对市场资金面仍有较大压制，美国大选前后市场整体观望态势较浓，在此背景下，预计11月份大盘呈现震荡盘盘整格局，市场仍在等待外部环境的明朗，关注成交量以及板块轮动持续性。

　　4.公司管理团队质地优异，拼搏进取，股权激励到位，属于好赛道中的优质企业。

　　5.其中，宽基ETF中新发科创50ETF最受资金追捧，而以跟踪沪深300、中证800、中证500、创业板指、上证50指数的主流宽基产品场内份额流失最为明显，中证500规模缩水最为严重；行业主题ETF中内部资金流入差异分化较大，仅有少数ETF获得资金净流入，超过一半比例ETF处于资金流入不明显或资金流出状态，券商、半导体、5G相关标的获大批资金流入，新能源车、医药、银行板块次之，公司改革主题场内规模大幅缩水；风格策略ETF发展相对缓慢，当前体量较小，除红利ETF、深红利外，创蓝筹、创成长跟踪业绩表现好、波动率高的产品规模扩张较为明显，且成交活跃度较高。

　　6.风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。

　　7.近期上游资源品的价格屡创新高，经济复苏导致对上游资源品的需求更加直接，叠加拜登胜选后大规模基建或将开启，预计基础原材料的需求将扩大。

　　8.如国内债券、股票、黄金、商品价格分别于5月上旬、7月中旬、8月中旬和8月末相继见顶回落，9月份上证综指和南华综合指数跌幅均超5%，黄金跌幅达到3.6%。

　　第二步，产品画像：分别从基金的历史业绩、行业风格特征，以及其他相关信息出发，对基金产品进行全方位的画像。

　　折溢价20210106当日ETF溢价最多的是消费100，ETF折价最多的是兴业中证500ETF。

　　从基金持有重仓股市值角度来看，2020年三季度基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、五粮液、立讯精密，分别有491只、381只、414只基金重仓，重仓市值为588.97亿元、513.85亿元、339.56亿元。

　　主要观点理解数据线年最后一个月的宏观数据公布后，资本市场将面临两个月的宏观数据真空期，“真空”之中易生幻相，更要把握住“实”我们认为当下有两个客观事实，首先是经济峰值已现，其次是股票相对债券估值贵到极点。

　　投资建议：公司年内有望取得2个指标的达标，融资成本或将得到持续的改善；且近期孙宏斌先生多次增持公司股票，彰显管理层对公司价值的认可，有效提振市场信心。

　　风险提示1打造明星单品进展未达预期；2渠道转型的风险，线下增速放缓、线上流量及营销方式迭代过快；3高端外资品牌及本土新锐品牌带来的竞争加剧等。

　　其次从拜登竞选主张当中较受关注的加税政策来看，“蓝色浪潮”的实现料使得此前在分裂国会预期下降低的加税可能性重新上升，但考虑到当前美国政府优先考虑疫情防控以及经济复苏受到的阻碍，加税政策或并非短期考虑的焦点事项。

　　个股板块上涨居多，有色、采掘、钢铁、金融、家电、汽车等板块领涨，仅医药、商业、计算机板块有所下跌。

　　一级行业中，食品饮料，消费者服务和国防军工等行业领涨；商贸零售，煤炭和建筑等行业表现靠后。

　　对于员工来说，这使目标具有实现的可能性而能够真实地调动积极性；对公司来说，给了上海家化百年发展而来的庞大体系以充分的内部调整时间，保障未来的长期健康发展。

　　根据万得市场预期，医疗健康、必选消费、公用事业和可选消费、能源、科技行业的今明两年的每股收益增幅最高。

　　个人层面，考评结果A及以上/B/C及以下分别对应解除限售比例100%/80%/0%。

　　主要观点理解数据线年最后一个月的宏观数据公布后，资本市场将面临两个月的宏观数据真空期，“真空”之中易生幻相，更要把握住“实”我们认为当下有两个客观事实，首先是经济峰值已现，其次是股票相对债券估值贵到极点。

　　绑定高管与业务骨干利益，优化股权结构本次激励计划将覆盖41名员工，主要集中在高管与业务骨干。

　　货币市场利率：截至11月20日，相较于上周五，本周HIBOR隔夜利率上升0.1bp至0.04%，7天利率上升0.1bp至0.05%，1个月利率下降1.3bp至0.10%。

　　我们认为，本次激励计划帮助公司建立了长期的激励制度，有利于保持核心人员稳定，消除公司业务层面风险。

　　上周FOF市场回顾：根据Wind数据统计，上周FOF规模总体增加了10.25亿元，普通偏股型FOF整体规模增加了3.64亿元，普通偏债型FOF整体规模增加了1.77亿元；目标风险型FOF规模增加了2.78亿元，目标日期型FOF规模增加了2.06亿元。

　　全历史区间来看，2010年以来动量30组合的年化收益率为12.75%，同期基准组合的年化收益率为4.22%，年化超额收益率为8.53%。

　　风险提示：社服商贸行业系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或影响；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险；二级股票市场的系统性风险。

　　行业重点信息跟踪：社服：免税：双节海口海关共监管海南离岛免税购物金额10.4亿元、旅客14.68万人次、件数99.89万件，同比分别增长148.7%、43.9%、97.2%；阿里入股全球最大免税零售商DUFRY，将在中国建合资企业；中旅集团抢抓海南自贸港发展机遇打造全产业链布局示范之地。

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